11月份中国流动性状况指数从10月份的66.7下降至12.5
— 最新MNI中国流动性调查显示,随着中国央行采取行动帮助支持放缓的经济,11月份流动性状况显著改善。
11月份MNI流动性状况指数大幅下降,从10月份的66.7降至12.5,83.3%的受访者报告情况改善。这是6月以来新低,也是今年以来第二低水平。
指数读值越高,流动性对市场参与者而言就越紧张。
现金需求亦下降,一位山东受访者指11月份纳税需求有限。
鉴于流动性被视为“合理而充裕”,一些受访者预计,因通胀不断上升,中国央行不会进一步投放流动性。
–经济恶化
几无迹象显示经济好转,11月经济状况指数从前一个月的29.2降至25.0,为近三个月以来首次下降。这突显忧虑 ? 33.3%的受访者认为经济状况较10月份不变,58.3%的受访者认为更糟。
一商业银行交易员对经济持悲观态度,指政府的财政刺激措施已尽“其最大责任”。
中国工业生产者出厂价格指数(同比跌1.6%)、社会消费品零售总额(同比增7.2%)和固定资产投资(同比增5.2%)读值均创年内新低。工业增加值同比增长4.7%,增速创下今年第二低水平。
–宽松倾向、更佳指引
11月份中国央行政策倾向指数从10月份的45.8下降至25.0,这突显金融市场感受到更宽松倾向。这一读值与流动性状况指数表现一致,创6月份以来新低。
11月份中国央行指引清晰度指数为66.7,高于10月份的58.3。尽管该指数有所上升,但并未表明指引清晰度下降,只是更多受访者表示清晰度与前一个月没有变化。
–降息
11月份7天回购利率指数从10月份的54.2下降至41.7,四分之三的受访者预测曲线持平或下降移。
11月份10年期国债收益率指数从10月份的75.0下降至61.1。
在中国央行分别于11月5日和20日将中期借贷便利(MLF)利率和1年期贷款市场报价利率(LPR)均下调5个基点后,该收益率指数出现下降。中期借贷便利利率被从3.30%下调至3.25%,而1年期贷款市场报价利率被下调至4.15%。
一位广州交易员在回复MNI调查时表示,“7天回购利率月底会上升,但未来两周曲线将下移。”这位交易员补充称,“MLF利率下调对7天期回购具有指导作用。”
本月调查的特别问题是,交易员是否认为中国央行会在年内进一步下调MLF利率。66.7%的受访者称不会下调,称央行将采取观望态度,特别是在通胀压力加剧的情况下。
MNI流动性调查收集12名参与中国银行间市场操作的金融机构交易员的看法。银行间市场是国内进行固定收益和货币工具交易的主要平台,亦是金融机构的主要融资渠道。本次调查的调查期为11月18日至25日。