瑞典央行近期加息将不会受到就业数据影响

对瑞典失业数据可靠性的质疑应会降低人们对失业显著上升将促使瑞典央行倾向于反对近期收紧政策的预期。

瑞典央行在拟周四发布的10月份货币政策报告中可能略微调升上月对2020年和2021年失业率的预测,当时预测将从2019年的6.6%分别上升至6.7%和6.8%。尽管9月份读值从2018年底的6.0%跳升至7.1%(其中6月份快速上升至7.6%),但瑞典央行不太可能预期失业率会迅速加速。

市场参与者对近期瑞典央行是否会加息存在分歧。SEB对固定收益和外汇市场参与者的调查显示,91%的受访者预计下一步将是加息,但在加息时机上分歧更大。约45%受访者预计12月份或2月份采取这一行动,与瑞典央行9月份指针相一致。

–失业基本持平

那些预计近期内不会加息者援引劳动力调查数据中失业飙升为最重要因素。

但瑞典统计局证实了瑞典央行经济学家和劳动力市场专家的观点,其中瑞典政府预测机构瑞典国家经济研究所(NIER)强调该数据的不稳定性和不确定性。

瑞典央行最近发表的研究报告阐明了LFS数据的局限性,而对MNI作出回应的专家则提到月度数据的波动性,并补充称失业率上升或将受到劳动力增长放缓的制约。

瑞典统计局上周末期发布报告,承认9月份及“此前一段时间”数据存在“质量缺陷”,称年初低估了失业人数,而现在高估了失业人数。

NIER最近预测为未来失业率将或多或少持平,2020年为7.1%,然后2021年为7.2%。

–移民限制

劳动力市场和价格分析主管霍姆伯格(Karolina Holmberg)向MNI表示,“我们之所以预计失业率不会进一步上升,是因为在就业料仅将温和增长之际,劳动力亦将小幅增长。”

霍姆伯格表示,劳动力增长放缓部分归因于经济增长更加疲弱,但亦将反映移民限制。

乌普萨拉大学教授戈特弗里斯(Nils Gottfries)指出,瑞典之前慷慨的庇护规定正大幅收紧,这与德国的趋势类似。

他表示,“几年前,我们经历了一场移民潮,2015年达峰值,当时1000万人口中约有16万寻求庇护者,”其中许多移民来自欧盟以外的不稳定国家。“他们中相当一部分人在找工作时遇到了很大困难。”

NIER研究经济学家科尔斯鲁德(Jonas Kolsrud)表示,“预计未来几年人口增长将放缓(主因移民减少)。这意味着劳动力增长将与15-74岁人口增长保持一致,从而抑制LFS失业增加”。

瑞典央行研究还指出,LFS调查受到低反馈的影响。瑞典央行经济学家斯堪斯(Hakkinen Skans)在上月发表的一篇评论文章中写道,无响应率首次超过50%。这些数据还捕捉最近的移民,这导致该系列的波动性及短期解读存在风险。