英国央行将维持政策不变;关注协议/无协议脱欧指导

预计英国央行周四将维持政策不变,重点关注英国央行对全球经济放缓的解释、以及是否会就英国脱欧做出政策回应。
政策指导与全球经济放缓肯定息息相关,如果是有协议脱欧,英国央行货币政策委员可能倾向于逐步政策收紧。英国央行仍不会对无协议脱欧情况下的政策方向做出任何承诺。

会议纪要值得关注的看点有:
-政策委员会关于英国脱欧政策回应的一贯立场是,“无论以何种形式脱欧,都不会自动采取应对政策,任何政策方向都有可能”,如果9月份会议上英国央行有超初该预期的行动,必定会对市场产生冲击。货币政策委员会最多只会强调无协议情况下会政策宽松的可能性比偏向收紧可能性更高,以此来强化可能的政策回应,但委员会的一些成员拒绝支持这一立场。

央行行长卡尼还有独立委员弗利葛(Gertjan Vlieghe)和滕雷罗(Silvana Tenreyro)已经表态了无协议脱欧情况下会采取宽松政策。但目前为止,9位成员组成的委员会中其他委员还没有对此表态,现在也很难看到他们转变立场、达成共识。

-首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)带头反对偏向宽松,他多次强调当前的经济处境有别于2016年夏季的情况,2016年夏季货币政策委员会在脱欧公投之后加大了刺激政策力度。

工资增长达到4%,失业率仍低于英国央行预期的均衡失业率以下,相比全球很多国家深陷“低利率”导致通胀预期低迷的情况,英国经济的表现算是相当不错。

副行长布罗德本特(Ben Broadbent)和拉姆斯登(Dave Ramsden) 对于无协议脱欧情况下偏向宽松的立场也持同样的怀疑态度。
-货币政策委员会可能会再度优化政策指导,提到全球经济放缓的背景下,如果能平稳脱欧,缓慢的、有限度的加息是合适的。在8月的会议上,曾提到如果“全球经济增长复苏”,预计会采取渐进式的政策收紧,而本月也会出现类似的情况。
会议纪要也还会提到一些会推迟加息进度的因素。

-会议纪要不太可能谈到其他的热门话题?无协议情况下货币政策委员会会采取那些刺激方案。评估经济发展情况相对预期表现、需要政策收紧还是宽松是委员会常规政策会议的侧重点。而如果需要加大宽松政策力度,关于会运用哪些政策、这些政策效果又如何,货币政策委员会会在会在常规、有记录的会议之外的会议上进行讨论。

-月度会议纪要中不太可能出现货币政策委员会是否会长期定期融资计划或购买其他非英国国债资产的问题。